下半年紧抓“能源＋央企重组”主线

中信建投     2008年06月25日 第3435期 红色周三 机构视点  http://www.infomorning.com

经过大幅下挫，目前的A股估值水平已基本 与成熟市场接轨，上证指数合理的PE估值在2800点左右，但由于产业资本套利空间的存在，A股则可能继续向下修正。大小非是造成上半年市 场估值体系混乱、股指重挫的主要因素，尽管目前沪深300指数的市盈率已经与标普500指数十分接近，按照后者 19.9倍的估值水平，上证综指点位应在2860点，但由于产业资本套利空间仍然存在，沪指要下行到2500到2600点才能对大小非的减持冲动产生抑制作用。     尽管下半年大小非解禁金额仍然很大，但由于解禁以大非为主，对市场的负面压力将小于上半年。在考 虑进此次上调油电价格的因素后，预计今年上市公司总体增速大约维持在20％到23％的区间内，同时提出到明年底油电价格可能仍有2到3次调整，尽管调价对今年上市公司利 润影响较小，但将侵蚀明年的业绩。考虑调价因素，中信建投241家重点覆盖公司2009年的业绩增长将大幅萎缩至11％到13％。     紧抓能源＋央企重组主线     对于下半年行业和主题配置方向，中信建投提出“规避中游、细辨上下游”以及紧抓能源战略调整和央企整合主线的投资策略建议。      中游行业受到PPI和CPI的双重挤压，盈利能力将大受影响，投资者应当给予规避，上游行业看好具备持续涨价能力的企 业，下游则倾向于非周期性的消 费品行业。      在能源领域，建议抓住传统能源、节能环保、新能源和绿色GDP四大板块，对应行业包括石油、煤炭、 电；环保设备、废物处理；风能、太阳能、水能、核能；科技、 医药、商业等。     而在央企整合领域，军工、电网电力、煤炭、交运等是重点机会领域，但由于注入方式、 时间以及对业绩影响具有不确定性，投资央企整合主题的股票面临一定风险，需要谨慎考虑和选择。     下半年精选个股     下半年建 议关注：晨鸣纸业、一致药业、科华生物、银座股份、天地科技、中国神华、香溢融通、冀东水泥、用友软件、盐湖钾肥、中国石化、长航凤凰、日照港、唐 钢股份、武钢股份、天威保变、金风科技、川投能源、桂冠电力、中信国安。

支持一下,

进场的机会来了!


关注000777